Une lettre ouverte à la nouvelle dirigeante argentine de Banco Nacion (Op-Ed), âgée de 26 ans

Une lettre ouverte à la nouvelle dirigeante argentine de Banco Nacion (Op-Ed), âgée de 26 ans

Advertisement

Une lettre ouverte et deux points; Au nouveau directeur argentin de Banco Nacion, 26 ans, Op-Ed & rpar;

Hier, j'ai lu que la fille de 26 ans de la ministre argentine de la Défense, María Delfina Rossi, venait d'être nommée à la tête de Banco Nacíon, la plus grande banque du pays. Félicitations, et ne perdez pas trop de temps à lire les commentaires de Naysayer. Ce travail va vous mettre sous surveillance publique, et ce sera inconfortable, mais si vous gardez une tête claire et observez vos mots dans la presse, tout ira bien.

Soit prêt

Vous et moi avons beaucoup en commun, nous sommes tous deux des privilégiés, nous avons tous les deux une perspective internationale, comme des nomades riches d'argent, nous avons passé une grande partie de notre vie adulte dans différents pays et, en un sens, notre individualité produit de ne pas se sentir contraint par des frontières ou des devises. Et nous aimons tous les deux la finance, nous voulons tous deux être excellents dans ce que nous faisons, et atteindre nos 40 ans avec le sentiment que nous étions responsables d'améliorer les choses pour les sociétés que nous habitons.

Les gens vont se plaindre que vous ne méritez pas votre position: Que votre série d'accolades académiques tour à tour excessive tandis que les jeunes ne peuvent pas obtenir leur premier diplôme en raison de systèmes d'éducation brisés. Ils vont mentionner votre famille; ça va commencer à devenir personnel. Certains peuvent même prétendre que votre âge vous met dans une situation étrange par rapport à vos pairs, ou vous disqualifie.

Oublie ça. Votre âge et vos antécédents universitaires rigoureux vous placent probablement à un niveau de qualification supérieur à 70% du personnel de tous les organismes de réglementation, des banques commerciales et de la banque centrale, 70% étant une estimation prudente. Concentrez-vous sur les mathématiques, concentrez-vous sur la dynamique du système. C'est une occasion rare pour la lente progression du progrès socio-économique d'ignorer un retard générationnel de 15 ans. Vous pouvez combiner des modèles élégants soutenus par l'informatique réfléchie avec la diplomatie politique pour semer le prochain boom pour l'Argentine.

L'Argentine a beaucoup de problèmes. Rationaliser le pourquoi et le comment des solutions possibles fait probablement aussi partie de la description de votre travail, ce qui entraînera une dissonance cognitive. Mais je pense que, venant de l'extérieur la plus grande partie de votre vie, sachant à quoi ressemble un pays développé, il est clair que l'Argentine est en difficulté, en partie à cause des erreurs commises dans la politique monétaire. Je ne vais pas jusqu'à dire la politique fiscale: une fois, je me tenais avec mes enfants dans la hotte pendant la fête d'anniversaire d'un garçon, en sirotant un cola sans marque, et j'ai vu "Cristina es Pueblo" graphitti'd sur un mur de ciment à travers le parc de stationnement brisé des projets - deux des bâtiments avaient été récemment peints, mais les deux autres ne l'avaient pas été. Je comprends, mais à quel prix faut-il nourrir le pueblo? Faut-il vraiment s'attendre à des contrôles permanents des capitaux, à une inflation élevée et à des tentatives de surveillance négative des recettes nettes en vue de la perception de l'impôt?

Banques dysfonctionnelles

L'argent décentralisé est là. L'utilisation de Bitcoin en Argentine est parmi les plus élevées du monde en ce qui concerne les volumes d'utilisation non spéculative. Une petite population compte sur elle pour apporter de l'argent dans le pays. Maintenant, ces deux phrases ensemble peuvent sembler drôles, cette technologie est où l'Internet était en 1995 quand il s'agit d'adoption, les technogistes prétendent.

Pendant ce temps, dans les banques conventionnelles en Argentine, tous les revenus proviennent des frais et intérêts de carte de crédit. Les banquiers fantômes faiblement professionnels qui gagnent des opérations sur des liquidités étrangères ou des substituts tels que le contado con liquidacion gagnent plus de revenus. Les prêts conventionnels sont presque impossibles parce que les taux d'intérêt sont trop élevés et que l'inflation est imprévisible. Le crédit d'entreprise garanti est l'aspect le plus plausible, mais la réalité est que la plupart des entreprises en Argentine doivent fonctionner au moins partiellement en nègre parce qu'une grande partie de leur marge est mangée par la perte des taux de change officiels et des taxes punitives compensant la sous-collecte (un dilemme similaire en Grèce, quoique le contexte monétaire opposé).

Le résultat net d'un environnement bancaire commercial dysfonctionnel est que la majeure partie de la masse monétaire reste en espèces. Pourquoi pensez-vous que les États-Unis peuvent s'en sortir avec l'assouplissement quantitatif, mais quand la marionnette BRCA-comme-gouvernement prend l'argent en hausse de 400%, le peso perd 80% de sa valeur? Pendant ce temps, le dollar devient encore plus fort! À quel point est-ce injuste?

C'est parce que votre monnaie a très peu de système pyramide inverse qui fonctionne pour le secteur bancaire, et le dollar américain a été adopté comme base pour la création de monnaie internationale via les dérivés et les filiales dans ce que l'on appelle archaïquement le système eurodollaire. Pour la profondeur académique sur le sujet, je recommande fortement de lire Jeff Schieder à Alhambra Investment Partners.

Bottom line, la pyramide pour les dollars est si massive qu'elle dénomme les dettes nationales pour les swaps qui totalisent des centaines de milliards de dollars. Comment ce Chinese Yuan Swap a-t-il ramené les réserves du BRCA au-dessus de 30 milliards de dollars? Récemment, la Banque centrale chinoise a également jeté l'éponge contre une monnaie qui s'apprécie fortement en raison de sa raréfaction de la liquidation de ces dettes nettes épiques.

L'histoire de l'Argentine depuis les 13 dernières années depuis la dernière crise majeure est celle de suivre son propre chemin, essayant de démontrer ce que Noam Chomsky a appelé "la menace d'un bon exemple" qui pourrait réprouver les avantages du consensus de Washington. monde sûr pour les banques internationales pour gagner des spreads créant des «dollars» par le biais de produits dérivés. Et puis, après que Nestor ait passé le flambeau à sa femme, il s'agissait moins de manifester et plus de sœurs qui le faisaient pour elles-mêmes. (C'était une chanson des années 80, je suis aussi trop jeune pour ça, je l'ai entendu référencé sur Orange c'est le New Black.)

La justice sociale est devenue le mode et la rhétorique; le gouvernement argentin a pris le relais d'une ONG de développement dotée d'une agence d'espionnage, d'une base de données sur la perception des impôts et d'une presse à imprimer. J'ai vécu en Argentine tout au long du processus, je l'ai vu fonctionner, et je l'ai vu atteindre des rendements décroissants. Des investissements gravement mauvais, tels que des usines dont les marges bénéficiaires dépendent des tarifs et des restrictions à l'importation, ont été réalisés au nom de la justice sociale.

Solutions possibles

Aujourd'hui, l'Argentine est confrontée à la même inflation insouciante qui a empêché toute croissance économique depuis près de 30 ans, une période de tumulte qui a même fait que Carlos Menem et l'ancrage du dollar paraissent bons. Maintenant, après 11 ans de croissance saine à partir d'un modèle très différent, et 2 ans avec une croissance lente en période de récession, il y a un risque que les mauvais moments reviennent.

Il y a une solution pour ça.

L'Argentine est empêchée de rembourser sa dette et potentiellement de revenir sur les marchés mondiaux des capitaux, parce qu'un juge a dit non, et c'est ainsi que fonctionne l'ancien système bancaire. Un seul juge peut légalement empêcher une nation souveraine de payer un coupon.

Il y a une solution pour ça.

Le gouvernement argentin restera très probablement péroniste pour la durée de votre position, les chances que l'Argentine votera pour un gars qui pense qu'il est cool de faire des appels de chat semblent faibles. Ce genre de trucs de Donald Trump ne joue vraiment que pour les Nord-Américains de sang-froid, je suppose. La justice sociale en tant qu'objectif de la politique budgétaire restera à l'ordre du jour, mais comment sera-t-elle financée?

Il y a une solution pour ça aussi.

Et comment donner aux banques argentines un taux d'inflation prévisible et une base stable pour prêter contre les riches garanties qui existent dans les fermes et l'immobilier en Argentine? Qu'en est-il de l'extension simultanée de ces services à ceux qui sont sous-bancarisés ou dont les domiciles ne sont pas enregistrés? Quoi de mieux que d'obtenir des services bancaires dans les téléphones Android bon marché de Villeros?

Eh bien, je ne vous décevrai pas non plus.

La technologie essentiellement décentralisée comme le protocole Bitcoin ne sera pas influencée par les politiques AML des banques, et les banques ne peuvent détenir des bitcoins sur leurs bilans en tant qu'actifs en raison du risque de contrepartie inconnu de son registre décentralisé sécurisé par un réseau de centres de données pseudonymes. Mais vous pouvez consulter Hyperledger, Ripple, et Tendermint, qui peuvent satisfaire aux exigences réglementaires pour KYC et la participation bancaire.

Maintenant que vous savez qu'il existe un éventail de blockchains plus ou moins décentralisés, et du côté semi-centralisé il y a des outils qui s'intègrent dans votre cadre réglementaire, pensez aux applications:

  • Les petites entreprises et les crédits personnels peuvent être émis et échangés entre banques (Ripple, Hyperledger) ou également ouverts à la participation publique (Tendermint, Omnilayer sur Bitcoin, Contrepartie sur Bitcoin, Ethereum). Originate-to-distribute peut amener le capital international par la porte arrière au niveau de la dette garantie.
  • L'immense richesse des particuliers, des terres agricoles et des biens immobiliers résidentiels de la nation devrait avoir une structure réglementaire simple pour que les fiducies puissent acheter et détenir légalement, puis permettre l'émission de titres à des investisseurs internationaux. Alternativement, les individus peuvent rester titulaires de titres et vous pouvez titriser ou détenir des lignes de capitaux propres. Cela donnera de nouveau la liquidité de la classe moyenne argentine, mais comment inciter à investir en Argentine?
  • Commencer l'émission d'ARS sur une chaîne de blocs admettant les banques argentines comme des centres de consensus et des personnes enregistrées comme participants. Ensuite, vous pouvez avoir des pesos fongibles se déplacer dans des transactions irréversibles et hautement traçables numériquement en utilisant n'importe quel moyen, y compris les téléphones intelligents. En raison des registres d'identification associés aux comptes bancaires des Argentins utilisant ce mode de paiement, l'argent peut être soit annulé / réémis (dans le cas de registres autorisés), soit sauvegardé (dans le cas de registres cryptographiques plus purs). le risque de vol d'argent peut être éliminé de la vie de nombreuses personnes. Les avantages supplémentaires comprennent:
  1. Standardisation des taux d'intérêt dans un marché liquide et transparent.
  2. Les taxes peuvent être comptabilisées et, dans certains cas, comme IVA, collectées immédiatement à l'aide d'une application décentralisée connectée à votre hiérarchie d'autorisations. Oui, je vous donne les clés pour taxer les gens plus efficacement; le flipside à ce que les taxes au-delà de l'IVA doit avoir un taux inférieur, un taux conçu pour anticiper> 90% des taux de collecte à l'avenir, mais seulement pour le revenu comptable sur le registre décentralisé. L'argent économisé en IVA en payant en espèces peut éventuellement devenir moins attrayant que les rendements, l'efficacité, les économies d'impôts et le crédit auxquels ces recettes fiscales peuvent prétendre en utilisant le registre ouvert. Si cela ressemble à une invitation au harcèlement de la part de l'AFIP, il ne se fera pas remarquer, il doit offrir une carotte très saine et à long terme. Ce n'est qu'alors que le résultat net peut être positif pour le gouvernement et le peuple.
  3. La normalisation et la réduction des coûts dans les programmes sociaux administrés par le gouvernement.
  • Laissez Villeros posséder leur propriété, en utilisant les mêmes registres qu'un registre de documents. Les start-ups comme iNation et BitNation proposent des technologies dans ce sens. Cela permettra plus de crédit (vous seriez surpris de ce que certaines des maisons de Villa à Puerto Madero vaudrait) et réduire le crime. De plus, un tel registre de documents rend l'administration bancaire moins chère et moins sujette aux erreurs, et cela s'applique également à l'ensemble des tramites gouvernementaux.
  • Les banques argentines et le gouvernement peuvent émettre une dette qui est distribuée aux détenteurs de jetons d'obligations correspondants sur une blockchain donnée. Le gouvernement pourrait utiliser l'un des protocoles ci-dessus pour émettre ces jetons à tous les détenteurs d'obligations restructurés aujourd'hui et ensuite payer les coupons de l'année dernière pour les frais de transaction totalisant 0,025 $ US par bénéficiaire. Les paiements en dollars peuvent être faits dans quelque chose comme Tether, qui émet des dollars sur la blockchain Bitcoin soutenue par une fiducie à Taiwan, ou par des eurodollars sur blockchain émis contre une couverture de contrat intelligent. Le cadre des contrats structurés d'Eris Industries pourrait être un bon endroit à regarder. Un autre angle, en forçant le logiciel de machine virtuelle d'Ethereum, il serait possible pour les applications basées sur Javascript de fonctionner sur la blockchain spécifique à l'Argentine. Ensuite, les employés de banque pourraient prendre le code existant ou développer directement et faire un contrat soutenu par des pesos pour couvrir le prix en dollars des actifs immobiliers, et ainsi revenir sur la question des dollars sur la blockchain nationale avec le sol, les protections de la propriété privée et la robustesse de la charte de la fiducie.

Ajustement à long terme

Tant qu'il existe une fongibilité entre les dollars synthétiques nationaux et les dollars sur les autres blockchains à travers un marché d'échange liquide, ce qui peut pénaliser les dollars nationaux quelques points, alors les détenteurs d'obligations peuvent manger des sandwiches avec cet argent.

L'ajustement à long terme du modèle actuel de paiement de 6 pesos pour les dollars de soja, lorsque la valeur de convertibilité est supérieure à 15, est hors de votre portée. Mais ces idées aideront les banques à convertir une plus grande partie de l'économie en transactions en pesos. Un secteur bancaire sain nécessite une utilisation généralisée de l'argent numérique, peut aider le pays à se diriger vers un scénario où les déficits sont comblés par des taxes plus largement collectées à un taux raisonnable, et la croissance de la masse monétaire peut provenir du clavier.

Mais si vous n'arrivez pas à créer ces conditions de l'intérieur, si la flagellation continue de faire converger la convertibilité vers 20, avec des taux bleus et officiels qui rattrapent, la population argentine peut encore utiliser la technologie décentralisée pour échapper aux taxes, échapper aux dévaluations , et continuez la fuite générale du capital hors du pays.

Le montant des liquidités que Portenos a à lui seul sous son matelas est proportionnel au Qatari Sovereign Wealth Fund, mais à la variété crowdsourcing.

Laissez ce SWF crowdsourcing travailler pour vous. Donnez-leur une alternative pratique avec un accord transparent et sans ambiguïté réglementaire. Je sais que vous ne pouvez pas contrôler toutes ces variables, mais vous pouvez démarrer des conversations.

Offrir aux clients de Banco Nacion des produits tels que ceux décrits ici peut déclencher une série de changements de carrière faciles pour d'autres personnes intelligentes dans ces institutions qui culmineront en Argentine étant à nouveau, le pays le plus riche en Amérique du Sud.

Par Patrick Dugan

Laisser une réponse